The role of openness on the effectiveness of monetary policy: Experience of developing countreis in the 1990s

Abstract

Bu çalısmada, para politikası ve döviz kuru arasındaki iliskinin ekonominin açıklık derecesi tarafından nasıl etkilendigi incelenmektedir. Bu amaçla, 1988- 2000 yılları arası 20 gelismekte olan ülkenin birlestirilmis verileri kullanılmıstır. Elde edilen bulgular, ekonominin açıklık derecesinin, para politikasının döviz kurları üzerindeki etkililigini negatif yönde etkiledigini göstermektedir. Bu sonuç, devlet müdahalaesinin oldugu döviz kuru rejimlerinde de degismemektedir. Buna gore, para arzının büyüme oranındaki artıs, görece daha açık gelismekte olan ülkelerin paralarında daha düsük oranda bir deger kaybına yolaçmaktadır.

This paper attempts to examine how is the relationship between monetary policy and exchange rates affected by the openness of an economy, using annual data for a panel of twenty developing countries for the period of 1988-2000. The results show that the openness of an economy has a negative impact on the effectiveness of the monetary policy on the exchange rates. This result, which does not seem to be sensitive to exchange rate regimes enforced by the governments, indicates that an increase in the money growth rate leads to a smaller depreciation in the currency of developing countries with more open economies.