Firmalarda Nakit Dönüş Süresinin Sermaye Yapısına Etkisi: BİST’e Kayıtlı Çimento Sektörü Üzerine Bir İnceleme

Abstract

Firmaların bir faaliyet dönemindeki finansal planlama sürecinde, bulunduğu sektör önem arz etmektedir. Firmalar faaliyetlerini yerine getirirken sermayeleri ve borçları oranın da varlık elde etmek ve sermayelerini doğru yatırım tercihlerine yönlendirmeyi istemektedirler. Bu süreçlerin olabilmesi için en önemli etmenlerden birisi stokların peşin veya vadeli satılmasına bağlı olarak ortaya çıkan alacakların tahsil edilebilmesi ve firmalara nakit girişlerinin sağlanmasıdır. Diğer taraftan firmaların borç/öz kaynak yapısı da faaliyet süreci, yatırım kararı verme, işletme varlıklarını artırma, risk alma gibi birçok faktörde önemlidir. Bu çalışmada firmaların faaliyet oranlarının işleyişinin sermaye yapısına etkisi tespit edilmeye çalışılmıştır. Bu aşama da alacakların, stokların ve nakdin doğru yönetilmesinin firmaların sermaye yapısını nasıl etkilediği ölçülmeye çalışılmıştır. Bunun için de Türkiye’deki BİST’e kayıtlı olan çimento sektörünün alacaklarının, stoklarının ve nakdin yönetilmesinin sermaye yapısını nasıl değiştireceği hususu Panel Veri modelleriyle analiz edilmiştir. Nakit dönüşüm süresi ile sermaye yapısı arasında olumlu bir ilişki tespit edilmiştir.

In the financial planning process of companies during an operating period the sector concerned is important. Companies want their capital and debts ratio to get assets and direct their capital to the right investment preferences while fulfilling their activities. One of the most important factors in order for these processes to be realized is the receipt of receivables arising from the sale of stocks in advance or futures and the provision of cash inflows to companies. In this study, it was tried to determine the effect of the operation rates of the companies on the capital structure. At this stage, attempts have been made to measure how receivables, stocks and cash management are affected by the capital structure of companies. For this reason, how the cement industry’s receivables, stocks and cash management, which are registered in the BİST in Turkey, will change the capital structure has been analyzed by Panel Data models. A positive relationship between the cash conversion cycle period and the capital structure has been identified.